Чистый денежный поток это результат суммирования потоков притока и оттока средств.

Чистый денежный поток

Чистый денежный поток (Net Cash Flow, NCF) — это разница между положительным денежным потоком (поступление денежных средств) и отрицательным денежным потоком (расходование денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов.

Чистый денежный поток является важным понятием в финансовом анализе и оценке инвестиционных проектов. Он позволяет оценить финансовую эффективность проекта и определить, будет ли он приносить положительную прибыль.

Содержание

  • Значение чистого денежного потока при расчете инвестиционных проектов
  • Виды денежных потоков
  • Формула чистого денежного потока (NCF)
  • Дисконтирование денежных потоков
  • Формула дисконтирования денежных потоков
  • Выводы. Важность правильного расчета чистого денежного потока в инвестиционных проектах



      • Значение чистого денежного потока при расчете инвестиционных проектов

      При оценке инвестиционных проектов, чистый денежный поток играет ключевую роль. Он позволяет инвесторам и менеджерам сделать рациональное и обоснованное решение о вложении капитала. Расчет чистого денежного потока позволяет определить, сколько денег будет генерироваться проектом в течение определенного периода времени и на каком этапе он начнет приносить положительную прибыль.

      Чистый денежный поток позволяет учесть все поступления и выплаты, связанные с проектом, включая инвестиционные затраты, операционные доходы и расходы. Он помогает оценить рентабельность проекта и потенциальные риски.

      Использование чистого денежного потока при расчете инвестиционных проектов позволяет принимать обоснованные решения о вложении капитала. Он помогает сравнивать различные проекты и выбирать наиболее прибыльные и эффективные варианты. Кроме того, чистый денежный поток позволяет оценить стоимость проекта и его влияние на долю владельцев капитала.



      Виды денежных потоков

      Денежный поток — это движение денежных средств на предприятии или в организации. Денежные потоки могут быть разделены на три основных типа:
      • Операционный или поток от основной деятельности
      • Финансовый или поток от финансовой деятельности
      • Инвестиционный или поток от инвестиционной деятельности

      Операционный денежный поток

      Это поток средств, полученных или потраченных предприятием в результате его основной деятельности. Он отражает денежные поступления и платежи, связанные с продажей товаров или услуг, выплатой заработной платы, арендой, закупками сырья и материалов. Операционный денежный поток позволяет оценить финансовую устойчивость и прибыльность предприятия.

      Финансовый денежный поток

      Это поток средств, связанный с привлечением и погашением заемных средств, выплатой дивидендов, покупкой и продажей акций и других финансовых инструментов. Финансовый денежный поток позволяет оценить финансовую устойчивость предприятия и его способность возвратить заемные средства.

      Инвестиционный денежный поток

      Это поток средств, связанный с покупкой и продажей основных средств, инвестиций в новые проекты и технологии. Инвестиционный денежный поток позволяет оценить эффективность инвестиций и развитие предприятия.

      Виды денежных потоков учитываемые при оценке инвестиционных проектов

      При оценке окупаемости инвестиционных проектов обычно не учитываются потоки связанные с финансированием проекта, т.е. поступления и выплаты по займам и кредитам (в том числе проценты). Это логично, так как оцениевается именно инвестиционный проект, и надо отделить оценку доходности проекта от схемы его финансирования.

      Операционный и инвестиционный денежные потоки суммируются на шагах инвестиционного проекта, результирующий чистый денежный поток дисконтируется для приведения к текущей стоимости.



      Формула чистого денежного потока (NCF)


      NCF = CF+ - CF- , где

      CF+ — положительный денежный поток,

      CF- — отрицательный денежный поток.

      Обычно платежи внутри денежного потока группируются по периодам времени, соответствующим отчетным периодам или шагам инвестиционного проекта. Например, по месяцам, кварталам, годам. В этом случае формулу чистого денежного потока можно записать в следующем виде:

      NCF = NCF1+ NCF2+…+ NCFN

      или

      NCF = (CF1+ - CF1-)+ (CF2+ - CF2-)+…+ (CFN+ - CFN-)



      Дисконтирование денежных потоков

      Если платежи денежного потока производятся в течение длительного промежутка времени порядка нескольких месяцев или лет, необходимо учитывать изменение стоимости денег со временем. А, именно, то что сумма денег, которая у нас есть в данный момент имеет большую реальную стоимость, чем такая же сумма, которую мы получим в будущем. Необходимо уметь пересчитывать стоимость будущих платежей к стоимости на текущий момент. Операция приведения стоимости будущих платежей к текущей стоимости называется дисконтированием денежных потоков.

      Например, при оценке экономической эффективности планируемых инвестиций производится дисконтирование чистого денежного потока связанного с инвестиционным проектом, обычно эта величина называется чистый дисконтированный доход (NPV, Net Present Value).

      Формула дисконтирования

      Дисконтирование является операцией обратной к операции вычисления сложных процентов.

      В общем виде формула вычисления сложных процентов выглядит так

      Sn = (1+P)n S0, где

      Sn — сумма через n периодов начисления процентов
      P — процентная ставка за период
      S0 — начальная сумма.

      Пример.

      Пусть мы имеем 100 руб. и кладем их на депозит под 5% годовых с ежегодным начислением процентов и зачислением их во вклад. Тогда через 3 года у нас будет

      S3 = (1+0.05)3 × 100 = 115.7625

      С учетом округления: 115.76 рублей.

      Таким обазом, с экономической точки зрения сегодняшние 100 руб. эквивалентны 115.76 руб., которые мы получим через 3 года.

      Для этого случая формула дисконтирования будет выгледеть так:

      100 = S3 / (1+0.05)3 = 115.7625 / (1+0.05)3

      В общем виде формула дисконтирования выглядит так

      S0 = Sn / (1+P)n

      Процентная ставка в операции дисконтирования называется ставкой дисконтирования и спользуются следующие обозначения

      PV = FV / (1+D)n, где

      PV — текущая стоимость, Present Value
      FV — будущая стоимость, Future Value
      D — ставка дисконтирования за период

      Из формулы видно, что чем дальше в будущее отстоит денежный поток, тем меньше его текущая стоимость, так как выражение

      (1+D)n

      стоящее в знаменателе, растет с ростом n.



      Формула дисконтирования денежных потоков

      Если имеется поток платежей через равные промежутки времени:

      CF = CF0 + CF1 + CF2 + … + CFN,

      то применяя к каждому платежу операцию дисконтирования, получим формулу:

      CFd = CF0 + CF1/(1+D)  + CF2/(1+D)2 + … + CFN/(1+D)N

      CFd — дисконтированный денежный поток,

      или в более компактном виде:

      CFd = ∑0N CFn /(1+D)n

      Первый денежный поток CF0 не дисконтируется, если это платежи текущего периода или продолжительность периодов на которых вычисляются потоки мала, то есть нет смысла дисконтировать.

      Если имеет смысл делать дисконтирование первого денежного потока, формула дисконтирования примет вид:

      CFd = ∑1N CFn /(1+D)n

      Один из примеров дисконтирования денежных потоков — чистый дисконтированный доход (NPV), в котором денежными потоками выступают итоги (приход - расход) на каждом шаге инвестиционного проекта.



      Выводы. Важность правильного расчета чистого денежного потока в инвестиционных проектах

      Правильный расчет чистого денежного потока позволяет оценить финансовую эффективность проекта, его рентабельность и возможности для дальнейшего развития. Также он способствует выявлению рисков и прогнозированию будущих денежных потоков, что помогает принять обоснованное решение о вложении средств в данный проект.

      Дисконтирование чистого денежного потока позволяет получить оценку стоимости, приведенную к текущему моменту и с равнить проекты с различными вариантами распределения потоков платежей по времени.

 Сохраните адрес сайта и контакты    QR Code адреса и контактов. См. ссылку Контакты