Пример расчета объема инвестиций
по потоку платежей

Объем инвестиций необходимый для осуществления инвестиционного проекта — это некое обобщенное название для всей суммы денежных средств, равной превышению расходов над доходами на первых шагах инвестиционного проекта, пока доходы проекта не покрывают текущие расходы. Чтобы компенсировать это превышение расходов над доходами надо привлечь дополнительные средства  — инвестиции.

Инвестиции включают в себя финансирование как основных, так и оборотных средств. Основные средства — это активы, которые используются в процессе производства товаров или предоставления услуг. Они включают в себя здания, оборудование, транспортные средства и другие длительно используемые ресурсы. Расчет величины инвестиций в основные средства обычно достаточно прост, поскольку требуется только оценить стоимость приобретения или создания таких активов.

Однако, расчет инвестиций в оборотные средства сложнее, так как они включают в себя затраты на материалы, комплектующие, оплату труда и прочие текущие расходы, которые требуются для поддержания деятельности предприятия в каждом периоде. Инвестиции в оборотные средства обычно производятся с целью обеспечения непрерывного процесса производства и нормального функционирования бизнеса.

Особенность расчета инвестиций в оборотные средства заключается в том, что часть этих затрат может быть погашена из доходов, полученных от текущей деятельности проекта. Например, если бизнес создает продукт, часть его затрат может быть покрыта продажей готовой продукции и полученными доходами. Это осложняет определение точной суммы инвестиций в оборотные средства, так как необходимо учесть эту взаимосвязь.

Предположим, что сделана предварительная оценка потоков платежей на шагах инвестиционного проекта. Рассчитаем объем инвестиций по известным потокам платежей на шагах инвестиционного проекта. Шаг инвестиционного проекта — это период по итогам которого осуществляется промежуточное подведение итогов (месяц, квартал, полугодие, год).

Предположим, что на каждом шаге проекта вначале делают расходы, а в конце получают доходы. Причем все расходы делают раньше доходов. Если принять такое допущение, мы получим верхнюю (максимальную) оценку для объема инвестиций. Рассмотрим общий алгоритм, а потом пример расчета по данным инвестиционного проекта.

Обозначим
CF_k+ - доход (положительный денежный поток) на шаге k.
CF_k- - расход (отрицательный денежный поток) на шаге k.
I_k — потребность в денежных средствах на момент начала шага k.

Числовые значения CF_k+ и CF_k- положительны.

Тогда на момент начала первого шага инвестиционного проекта нам надо получить из внешних источников сумму денег равную

I₁ = CF_1- > 0

Это объем инвестиций на шаге 1.

На момент начала второго шага нам надо получить инвестиций

I₂ = CF_2- - CF₁₊ > 0

Часть расходов на шаге 2 мы можем покрыть доходом, полученным на шаге 1.

На момент начала третьего шага нам надо получить инвестиций

I₃ = CF_3- - CF₂₊ > 0

Часть расходов покрываем доходом с шага 2.

Для шага N:

I_N = CF_N- - CF_(N-1)+ > 0

Так как хороший инвестиционный проект постепенно начинает приносить доходы, превышающие расходы, начиная с некоторого шага M+1 сумма расходов станет меньше суммы доходов, полученных на предыдущем шаге.

CF_(M+1)- < CF_M+

I_M+1 = CF_(M+1)- - CF_M+ < 0

Это значит, что текущие доходы стали покрывать текущие расходы и проект перестал нуждаться в инвестициях.

Тогда, общий объем инвестиций будет равен

I = I₁+I₂+…+I_M.

Чтобы было понятнее, проделаем расчет на примере некоторого инвестиционного проекта.

Пример расчета объема инвестиций

Потоки платежей проекта показаны на рисунке

I₁ = 1 050 000
I₂ = 650 000 – 0 = 650 000
I₃ = 450 000 – 0 = 450 000
I₄ = 250 000 – 200 000 = 50 000
I₅ = 300 000 – 200 000 = 100 000
I₆ = 350 000 — 400 000 = -50 000

На шестом шаге текущие доходы стали покрывать текущие расходы и проект перестал нуждаться в инвестициях. Значит нам нужно покрыть превышение расходов над доходами только на шагах 1…5.

Объем инвестиций будет равен:

I = I₁ + I₂ + I₃ + I₄ + I₅

I = 1 050 000 + 650 000 + 450 000 + 50 000 + 100 000 = 2 300 000

Расчет объема инвестиций в одно действие

Если у нас есть таблица денежных потоков инвестиционного проекта, аналогичная показанной на рисунке, мы можем рассчитать объем инвестиций практически в одно действие.

Можно считать, что первоначальный объем инвестиций — это некоторый запас денег, который постепенно тратится на оплату разницы расходов и доходов. Эта разница нарастающим итогом показана в столбце «Чистый доход нарастающим итогом».

Объем инвестиций должен быть таким, чтобы погасить минимальный Чистый доход нарастающим итогом (самый большой по модулю, отрицательный). Для тех, кто забыл алгебру: -2 меньше чем -1.

В нашем случае это -2 000 000 на четвертом шаге инвестиционного проекта. Но, так как нам надо брать значение после выполнения расходов, но до получения доходов, надо вычесть расходы 300 000 на пятом шаге. Получается -2 300 000. Чтобы компенсировать этот недостаток средств, нужны инвестиции в объеме 2 300 000. Те же самые 2 300 000, что мы получили ранее.

Иными словами, берем самое маленькое (самое большое по модулю отрицательное) число в столбце «Чистый доход нарастающим итогом» и вычитаем из него расходы на следующем шаге. Полученное число и есть объем инвестиций. Число получится отрицательным, инвестиции, конечно должны быть со знаком плюс.