Дисконтирование

Дисконтирование — приведение стоимости будущих платежей к значению на текущий момент. Отражает тот экономический факт, что сумма денег имеющаяся в данный момент, имеет большую стоимость, чем равная ей сумма, которая появится в будущем. Эта операция обратна операции начисления сложных процентов. Процентная ставка, используемая при этих расчетах, называется ставкой дисконтирования.

Операция дисконтирования используется в различных случаях финансовых расчетов.

Содержание

Дисконтирование в оценке инвестиционных проектов

Для оценки экономической эффективности инвестиционных проектов требуется вычисление дисконтированной стоимости денежных потоков, другими словами, для пересчета стоимости потоков расходов и доходов, ожидаемых в будущем, к стоимости на текущий момент времени.

Дисконтирование является одним из ключевых инструментов в экономическом анализе инвестиционных проектов. Используя дисконтирование, мы можем пересчитать стоимость будущих денежных потоков (расходов и доходов) на текущий момент времени. Это позволяет сравнивать потоки денежных средств, которые будут получены в разные периоды времени и принять решение, стоит ли вкладывать деньги в данный проект или инвестицию.

Основная идея заключается в том, что деньги, полученные в будущем, имеют меньшую стоимость, чем деньги, полученные сегодня. Это связано с тем, что деньги могут быть инвестированы сегодня и приносить прибыль. Таким образом, если мы получим деньги через год, то их стоимость для нас будет ниже, поскольку мы могли бы использовать эти деньги для получения прибыли, если бы они были у нас сегодня.

Для расчета дисконтированной стоимости будущих денежных потоков используется ставка дисконтирования, отражающая изменение стоимости денег во времени. Чем выше ставка дисконтирования, тем меньше текущая (на сегодня) стоимость будущих деньг. В результате, будущие денежные потоки дисконтируются с использованием соответствующих ставок, и их сумма пересчитывается к стоимости сегодняшнего дня.

Таким образом, дисконтирование позволяет учесть время и стоимость денег при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов. Вычисление дисконтированной стоимости денежных потоков предоставляет инвестору более точную информацию о том, насколько выгодно вкладывать деньги в данный проект, позволяет сравнивать разные инвестиционные возможности и принимать обоснованные финансовые решения.

Расчет ставки дисконтирования в этом случае является непростой задачей. Один из самых распространенных способов — расчет WACC, средневзвешенной стоимости капитала. Т.е. расчет общей стоимости капитала с учетом стоимости отдельных частей и удельного веса этих частей в общей сумме.

Дисконтирование в оценке стоимости бизнеса

Оценка стоимости бизнеса с использованием доходного подхода. Один из методов в рамках этого подхода предполагает оценку стоимости бизнеса на основе дисконтирования предполагаемых доходов оцениваемого бизнеса.

Дисконтирование – это финансовый инструмент, который используется для оценки стоимости бизнеса в рамках доходного подхода. Доходный подход основан на предположении, что стоимость актива определяется его возможностью генерировать будущие доходы. В рамках этого подхода одним из методов оценки стоимости бизнеса является дисконтирование предполагаемых доходов оцениваемого бизнеса.

Процесс дисконтирования заключается в приведении будущих денежных потоков, которые ожидаются от бизнеса, к их значение на момент оценки. Для этого используется ставка дисконтирования, которая обычно включает в себя уровень безрисковой процентной ставки и премию за риск.

Метод дисконтирования используется в рамках доходного подхода к оценке, т.е. когда стоимость бизнеса определяется на основе доходов, которые в будущем может получить владелец. Доходный подход является основным для оценки рыночной стоимости действующих предприятий, которые после их перепродажи новым владельцам не планируется закрывать.

Дисконтирование в задаче обратной наращению

Задача обратная наращению (начислению процентов): требуется по известной наращенной сумме FV вычислить начальную сумму капитала PV. Например, какую сумму положить на банковский депозит, чтобы через пять лет получить 500 тыс. руб. В этом случае ставка дисконтирования вычисляется по простой формуле.

Дисконтирование является финансовым методом, который применяется в решении задачи обратной наращеннию или начислению процентов. Эта задача заключается в том, чтобы по известной наращенной сумме FV (future value) вычислить начальную сумму капитала PV (present value).

Например, предположим, что мы хотим узнать, сколько нужно положить на банковский депозит с определенной процентной ставкой, чтобы через пять лет получить 500 тыс. рублей. В этом случае мы ищем начальную сумму капитала, которую нужно положить на депозит.

Для решения этой задачи применяется ставка дисконтирования, которая вычисляется по простой формуле. Формула дисконтирования имеет вид:

PV = FV / (1 + r)^t, где

PV — начальная сумма капитала
FV — наращенная сумма
r — ставка дисконтирования
t — количество периодов начисления процентов.

Дисконтирование позволяет учесть фактор времени и процентной ставки при оценке стоимости будущих денежных потоков. Оно помогает принять решение о том, насколько выгодными будут инвестиции или кредитные операции, основываясь на текущей и будущей стоимости денег.

Таким образом, дисконтирование является важным инструментом, который позволяет решить задачу обратной наращеннию или начислению процентов, определяя начальную сумму капитала на основе известной наращенной суммы.

Дисконтирование при покупке денежных обязательств

В банковской практике задача дисконтирования возникает при покупке денежных обязательств (например, векселей) ранее срока их оплаты. В случае с векселем эта операция называется учет векселя. Если держатель векселя хочет обменять его на деньги раньше срока оплаты, он обращается в банк с просьбой об учете векселя.

В этом случае банк выплачивает держателю векселя сумму меньшую номинала. Разница между номиналом и выплаченной суммой называется дисконтом. Его величина рассчитывается по формулам дисконтирования в зависимости от дат учета, погашения и учетной ставки (ставки дисконтирования).

Чтобы определить сумму, которую банк готов выплатить при учете векселя, используется процедура дисконтирования. Ключевыми факторами являются оставшееся время до срока оплаты, номинальная стоимость векселя и процентная ставка дисконта.

Формула дисконтирования имеет вид:

Величина дисконта = Номинальная стоимость векселя * Процентная ставка дисконта * Оставшееся время до срока оплаты.

Таким образом, банк пересчитывает стоимость векселя на текущий момент, учитывая проценты, которые будет получать за предоставление кредита держателю векселя до наступления срока оплаты. Данный процесс позволяет определить сумму, которую банк готов выплатить держателю векселя при его учете.

Дисконтирование в банковской практике имеет огромное значение для оценки и управления рисками, связанными с покупкой долговых обязательств и учетом векселей. Оно позволяет банкам принимать во внимание фактор времени и доходность при определении стоимости векселя в настоящем моменте.