Инвестиционный проект
У инвестиционного проекта должны быть три обязательных признака:
- Определена цель.
- Определены сроки. То, что не имеет сроков не является проектом по определению.
- На первых этапах выполнения инвестиционного проекта затраты превосходят текущие доходы.
Третий признак является главным, из него вытекают важные следствия:
- Требуется вложение дополнительных средств, называемых инвестициями. Приблизительно рассчитать объем инвестиций можно по потокам платежей. Так же по потокам платежей можно сделать расчет минимального и максимального объема инвестиций.
- Требуется оценить срок возврата вложенных средств, обычно этот срок называется сроком окупаемости.
На первый взгляд кажется, что определить срок окупаемости просто. На самом деле это не совсем так, см. срок окупаемости инвестиционного проекта.
Из переписки с пользователями моих Excel-таблиц я выяснил, что как это ни странно, иногда пытаются рассчитывать как инвестиционный проект, то что им не является, например, текущую деятельность. Т.е. отсутствует самый главный, третий признак. При этом жалуются, что неправильно рассчитываются IRR и срок окупаемости.
Стимость инвестиций в инвестиционном проекте
Все ресурсы, используемые в проекте, имеют свою стоимость, в том числе и инвестиции. Обычно их стоимость выражается в ставке годовых процентов. Инвестиции за счет собственных средств тоже имеют стоимость. Как минимум, это доходность банковского депозита. О том, что собственные инвестиции имеют стоимость часто забывают. Я вижу это на примере заполнения моих таблиц, которые мне присылаю покупатели таблиц, чтобы я помог им найти ошибки в расчетах.
В силу того, что инвестиционный проект будет приносить доход продолжительное время, возникает необходимость учёта временной стоимости денег. Иными словами, сегодняшний рубль дороже рубля который мы получим через год. Отсюда следует необходимость расчета дисконтированных потоков.
Стоимость инвестиций можно использовать как ставку дисконтирования при расчете дисконтированных потоков. Если инвестиции привлекаются из разных источников с разной стоимостью, возникает задача расчета некоторой средней цены инвестиций. Обычно используется средневзвешенная стоимость капитала (WACC) Термин средневзвешенная стоимость означает, что для определения средней стоимости привлеченного капитала мы должны учесть долю каждого источника в общей сумме.
Оценка эффективности инвестиционного проекта
Чаще всего для оценки эффективности инвестиционного проекта используют следующие показатели:
- NPV, чистый дисконтированный доход (ЧДД)
- Срок окупаемости инвестиционного проекта (PBP)
- Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)
- IRR, внутренняя норма доходности
Подробнее см.
Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов